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MEDION Underperformer
09.01.2006
LRP
Christian Schindler, Analyst der LRP Landesbank Rheinland-Pfalz, stuft die Aktie von MEDION (ISIN DE0006605009 / WKN 660500) von "Marketperformer" auf "Underperfomer" herab.
MEDION habe gestern sehr schwache 2005-Vorabzahlen veröffentlicht, die beim EBIT deutlich unter den Erwartungen gelegen hätten. Die anschließende Telefonkonferenz habe erneut die äußerst geringe Visibilität bei MEDION deutlich gemacht. Trotz der guten Nachfrage nach Innovationen wie Flachfernseher seien die Essener insgesamt mit dem 2005-Weihnachtsgeschäft nicht zufrieden gewesen und würden in 2006, trotz der Fußball-Weltmeisterschaft, sinkende Umsätze (vor Aufgabe von Geschäftsfeldern mit einem Umsatz von bis zu 300 Mio. EUR) erwarten.
Die Analysten der LRP hätten vor dem Hintergrund der verfehlten Erwartungen ihre EPS-Reihe deutlich nach unten revidiert. Dabei hätten sie einen organischen Umsatzrückgang in 2006 und die Trennung von 200 Mio. EUR (unter anderem "White Goods" mit ca. 90 Mio. EUR Umsatz) unterstellt. Die neue Gewinnreihe der Analysten laute nun: 2005e: 0,20 EUR (vormals 0,66 EUR), 2006e: 0,41 EUR (0,86 EUR), 2007e: 0,61 EUR (0,98 EUR). Als Dividende erwarte man 0,25 EUR (Rendite 2,5%; Pay-Out-Ratio 122%).
Die Visibilität sei unverändert gering und die Analysten könnten sich weitere Verzögerungen bei der Restrukturierung und vor allem bei der Anpassung der Kostenbasis vorstellen. Der erwartete organische Umsatzrückgang in 2006 zeige die relative Schwäche von MEDION im Vergleich zur Branche. Diese Faktoren sollten in Verbindung mit dem erwarteten MDAX-Abstieg einer nachhaltigen Kurserholung im Wege stehen.
Die Analysten der LRP reduzieren ihre Empfehlung für die Aktie von MEDION von "Marketperformer" auf "Underperformer" sowie ihr Kursziel 12/2006 von 12,50 auf 10,00 EUR.
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